不良贷款余额达历史最高点

从特殊资产的供给端来看，银行存在明显的不良资产剥离需求，非银金融机构也有相当规模的不良资产待处置，特殊资产的标的量将进一步上升。

2021年三季度末，商业银行不良贷款余额2.8万亿，较上季末增加427亿元，已十分接近2020年三季度商业银行不良贷款峰值2.835万亿。且2021年前三季度商业银行不良贷款余额逐季增加，较2020年末增加1320亿元。

非银金融机构也成为不良资产行业的重要供给方。据不完全统计，来自信托、理财、资管等非银部门的不良资产供给至少接近8000亿元。

此前，普华永道发布报告显示，2020年我国不良资产规模为5.21万亿元，相比去年同期增长超20%。分渠道来看，2020年，非银金融机构的不良资产规模为1.14万亿元，同期增速超60%，快于企业和商业银行生成的不良资产增速。

考虑到稳健的货币政策取向不变以及银行监管压力，中长期将有更多偿债能力恶化的企业贷款面临违约风险，企业破产重组数量上升，银行不良贷款剥离需求也相应上升。

预期中长期三线以下城市的特殊资产标的量会有明显上升，市场发展潜力巨大。从特殊资产需求上看，如果中国经济持续复苏，市场对特殊资产的需求也会有所上升，特殊资产的成交额、成交量乃至成交溢价率将逐步恢复至疫情前的水平。

一位在不良资产市场深耕多年的中介机构人士在接受记者采访时表示，可以预见，今年下半年，银行业将会不断加大不良贷款处置力度，从而带动不良资产市场供给规模继续增加。对于不良资产市场的从业机构而言，这一方面意味着更多的商业机会；另一方面也意味着将会有更多的同业机构参与，竞争会更趋激烈。

处置力度加大商机增多

近年来，我国也在不断加大不良资产的处置力度。

▍最高法：

2020年通过司法重整盘活资产4708亿元

据统计，截至2020年底，30多家债务总额在百亿元以上的企业完成司法重整，扭亏为盈。仅2020年，人民法院通过司法重整盘活资产4708亿元，让532家企业重获新生。2017年以来，人民法院仅以网络司法拍卖的形式就实现债权1.69万亿元，节约佣金523.54亿元，其中民营企业债权占相当大的比例。

“破产是市场经济优胜劣汰的必然现象，破产重整和破产和解则是对企业的保护和挽救。”最高法民二庭庭长林文学介绍，破产法规定的中止执行、停止计息、解除保全等破产保护制度，对申请破产和解、破产重整都适用，在破产保护机制下，有可能一揽子解决企业债务危机，实现债务人、债权人利益的最大化。

▍银保监：

2020年银行业处置不良资产额度达到3.02万亿元

历史上处置不良资产最多的一年

近四年累计处置了不良贷款8.8万亿元

超过了前12年的总和

中国银保监会统计信息与风险监测部负责人刘忠瑞在7月14日国新办举行的新闻发布会上表示，2020年，银行业处置不良资产额度达到3.02万亿元，这是历史上处置不良资产最多的一年。今年一季度，银行业处置不良资产4827亿元，超过了去年同期水平。上半年银行业不良资产处置预计也会高于去年同期水平。

9月4日，银保监会副主席周亮在2021中国国际金融年度论坛上表示，近四年来，累计处置了不良贷款8.8万亿元，超过了前12年的总和，高风险影子银行较历史峰值压降23万亿元，中小金融机构的改革重组稳步推进，金融违法犯罪得到严厉惩治，市场秩序明显好转。

银保监会表示，将指导银行前瞻性地加大拨备计提和不良资产处置力度，及早处置化解风险。银保监会还鼓励银行统筹做好应对不良贷款反弹的综合方案，有效运用现金清收、核销、批量转让等手段，进一步加大不良贷款处置。

▍资产管理公司：

加大主业经营力度

在一级市场上积极收购商业银行推出的不良资产包

面对不良资产收持的良好窗口期，一位资产管理公司的专业人士在接受记者采访时表示：今年上半年，资产管理公司加大主业经营力度，在一级市场上积极收购商业银行推出的不良资产包，目前来看，价格处在理性区间。当然，各区域的情况各不相同，总体来看，市场活跃度在提升。作为不良资产市场上不可或缺的一部分，资管公司也迎来了良好的发展机会。

此前，浙江省浙商资产管理有限公司常务副总经理、首席战略官李传全也曾在一场公开活动中指出，中国的不良资产行业已经形成，市场蓝图广阔。

李传全表示，不良资产行业在整个金融体系与经济发展的作用越来越重要。市场在深化，整个市场区域化转向全球化凸显，疫情也为行业参与者提供了更多的机会，外资的参与度也在不断加深。市场竞争加剧。短期来看是四大的强势回归，多元化的市场参与者，尤其是一级市场竞争加剧，一级市场又会向二级市场传导，这要求从业机构更多的向下，从围着银行转转向围着企业转，从简单的清收转向企业并购重组。