今年以来，建投中信资产管理有限责任公司更名为中国银河资产管理有限责任公司，成为第五家全国性资产管理公司(AMC)；与此同时，全球知名投资管理公司橡树资本落户北京，成为国内首个外资资产管理公司。

曾刚预计，后续会有更多的资金愿意参与到特殊资产处置中来。据介绍，目前国内也有不少基金已经开始专注于特殊资产行业，只不过还没有形成非常大的规模。而资金进入的背后，是目前特殊资产或会持续上升，这种上升必然形成行业的发展机遇。

国际金融与发展实验室副主任  曾刚

银保监会数据显示，截至今年三季度末，商业银行不良贷款余额2.84万亿元，较上季末增加987亿元；商业银行不良贷款率1.96%，较上季末微升0.02个百分点。

“考虑到同期核销力度比往年大，银行机构还是面临比较大的压力，至少这波压力可能延续到明年，因为今年疫情期间还是做了很多风险缓释政策，比如说延期还本付息，还有就是低成本等等，但是续贷之后的资金明年还会有些风险，还会显露出来，后续还面临着一定的压力。”曾刚指出。

银保监会主席郭树清此前也提出，今年将加大对不良贷款处置力度，全年预计银行业要处置3.4万亿元，而去年同期为2.3万亿元。

此前，曾刚就提到：首先，违约风险早已不局限于银行业表内的信贷资产，非银金融机构的贷款以及各类资管产品，同样存在大量的违约风险。

其次，管理金融风险最有效的时机并不是在违约之后，而是在实质违约发生之前。在资产价值发生重大变化时介入，不仅能有效降低违约发生的可能性，也能大幅减少违约造成的损失。因此，真正有效的不良资产管理对象，不应局限于已经发生违约的不良资产，还需要扩展到仍未出现违约，但价值受各种因素影响而出现了重大变化的资产。

有鉴于上面的情况，我们认为，从更有效地管理整体金融风险、提升金融体系运行效率的角度，有必要将不良资产行业的概念，从传统狭义的银行不良资产（表内违约资产），扩展到更为广义的特殊资产范畴。

所谓特殊资产，是指“在经济的特殊周期、宏观环境的特殊阶段，或发生特殊事件（如各种信用风险、市场风险、流动性风险事件）时，交易价值低于账面或实际价值的资产”。

在这个意义上，特殊资产不仅包括银行的表内不良资产（狭义的不良资产），也包括银行表内部分关注类贷款、非金融机构的不良资产、各类资管产品中可能存在的不良资产和转型存在困难的资产、金融市场的困境资产，以及非金融企业的困境资产，等等。与聚焦银行业的传统“不良资产”概念相比，“特殊资产”所涵盖的范围更加广泛，将非金融资产也包含在内。

从资产所处的状态上来看，“不良资产”是已经发生风险的“特殊资产”，而特殊资产不一定已经发生违约，但资产价值处于困境和受压状态。总体上，特殊资产是广义的“不良资产”。相应的，特殊资产行业的参与主体和交易模式，也要比传统的不良资产更为丰富、灵活和多元。

壮大特殊资产管理行业，提升风险处置效率，具有重大的意义，有助于挖掘存量资产的价值，在化解金融风险、维持金融稳定的同时，提升金融体系的运行效率。