不良资产不等于毫无价值的资产， 具体而言，不良资产一般指企业尚未处理的资产净损失和潜亏挂账、银行的不良债权等。

银行的不良债券最主要的是不良贷款，是借款人不能按期、按量归还本息的贷款，银行将资产分为“正常”、“关注”、“次级”、“可疑”、“损失”五级分类，其中将“正常”、“关注”归为银行的存量资产，将“次级”、“可疑”、“损失”三类归为银行的不良资产。

不良资产处置，也被称“不良资产经营”，一般指通过剥离、收购等获得不良资产，再以持有、实现债权、分拆、拍卖、重组、转股等多种手段进行处置，回收债权进而获取收益的业务。

（一）银行业的不良资产周期：

第一周期为1998-2003 年：首次注资和不良剥离；

第二周期为2003-2008 年：再次注资和不良剥离；

第三周期为2008-2011 年：不良额率双降期；

第四周期为2011 年-至今：不良余额快速上升，不良率缓慢上升。

展望未来，不良资产在2020 年将进入1998 年来的第五个周期，即不良的相对稳定期，预计商业银行不良率将稳定在2%左右。

（二）银行业历史不良处置情况：

银行业的不良处置，和银行业的资产质量情况密切相关，也分为以下几个周期：

第一周期为2008 年之前：四大行超大额剥离存量不良期；

第二周期为2008-2011 年，核销转出力度下行期；

第三周期为2012-2016 年，核销力度大幅上升；

第四周期为2017 年至今，核销力度稳定期。

目前创新的处置方式，无论是不良资产转让、成立AIC 还是发行不良ABS，均是为达到完成不良资产处置、降低银行不良、增加现金收入的目的。

（一）单户对公和批量零售类不良转让

从益处来看，单户对公转让使得对公不良的处置更加灵活，减小定价分歧，批量零售转让提升经济可行性，分散投资对冲单笔不良的风险压力。从弊端来看，不良转让市场化程度不足，同时零售不良的回收率较高但不良收购价较低，使得银行出售意愿降低。

（二）金融资产投资公司

AIC，即由境内商业银行作为主要股东发起设立的金融资产投资公司，从益处来看，AIC 增加了企业融资的渠道，补充资本的同时降低了负债率和利息成本。企业经营情况的改善，也利好银行的经营业绩。从弊端来看，最低也有400%的风险权重，在银行当前资本依旧紧张的情况下加大了资本占用问题，同时AIC 资金来源和流畅的退出渠道也是仍待解决的问题。

（三）不良资产证券化

从益处来看，最大的优势就是资本占用小，促进银行轻资产转型的推进，从资金提供方向业务平台方转变。此外，ABS 作为标准化资产，符合资产新规要求，不增加银行非标资产占比。从弊端来看，主要有3 点问题：一是封包期长、流程复杂；二是信息不对称、折价较高；三是规模和市场空间小。

（一）对银行资产质量指标的影响

因为不良转让、AIC 和不良ABS 对债权人银行来说，其本质均为将不良资产转让给AMC、AIC 下设基金或ABS 投资人，因此不良资产出让过程对债权人来说，对其银行监管指标的影响是相同的。以六大行20Q1 的数据进行测算，研究转让100 亿不良贷款对资产质量指标的影响。转出100 亿不良后加权平均来看，不良率将下降8bp，拨备覆盖率将提升10.73 个百分点，但拨贷比将下降5bp。

（二）AIC 对银行资本充足度的影响

按2019 年末AIC 和5 大行的静态数据，并表后，平均来看将拉低核心一级资本充足度0.23 个百分点。然而，实际情况下AIC 的资产中除了风险权重较高的债转股资产，还有其他债券类金融投资资产和货币资金投资等，因此实际情况下对核心一级资本的占用将小于测算结果。

（三）不良处置对银行估值的影响

主要产生3 点积极影响：一是降低存量风险；二是优化资产结构；三是优化监管数据。